今晚复盘的时候凉山家具封边胶，突然看到个数据，愣是让我盯了半天屏幕。

这只A股市场的“老熟人”，新股价63块出头。猛看没啥感觉，但你把它每股净资产54.47元摆在起，就有意思了 。虽然不像银行股那样动不动就破净，但你想想，这是什么样的公司？这是国内金融照全、业务范围广的综金融集团之。 63块钱的股价，对应的底是54块多，相当于你用不到1.2倍的价格，买到的是篮子保险、银行、资管的资产组。如果你再把它的每股未分配利润掏出来看看——43.15元 。什么意思？就是公司历年攒下来的、还没分的利润，折到每股上，就有43块钱。光这笔“压箱底”的钱，就占了股价的近70。

别说它每股经营现金流达18.78元 。账面现金流这么充沛，至少说明件事：这公司的主业造能力，底子还在。

这是2007年上市的老公司，当年发行价33.8元，在那个大牛市里不便宜 。上市至今，复权后的股价累计涨幅其实挺可观，但在几千只股票里排个座次，它属于那种“买了能睡得着觉凉山家具封边胶，但指望夜暴富挺难”的类型。

有意思的是它的走势。老股民都记得，2008年金融危机的时候，它从149块钱跌到19块钱，跌得那叫个惨 。但后来呢？2015年大牛市前夜，它从2014年的低点启动，到2015年点，年多时间涨幅也相当吓人。只不过那之后，尤其是近几年，股价就像被压在五行山下，从2020年的90多块路滑下来，甚至跌到过35块以下 。17年过去了，如果你从上市拿到现在，复权后的股价其实没少赚，但如果你是在前几年点进去的，那滋味确实不好受。

但咱们看看它的业绩，pvc管道管件胶又是另番景象。

2007年上市那会儿，营收多少？到了2024年，全年营收已经干到10289亿左右 。1万亿别的营收，这是什么概念？ 净利润是夸张，2007年也就155亿左右，到2023年归母净利润856亿，2024年是到1266亿 。虽然过程中有起有落（比如2023年就明显下滑），但这体量在A股非金融股里，依然是巨霸别的存在。

不过话说回来，这保险巨头近的日子也确实经历了不少考验。

核心的寿险业务，前几年新业务价值度承压，让市场捏了把汗。要命的是资产端，前几年地产投资踩了点雷，什么华夏幸福之类的，让投资收益率不好看 。创始股东里也有熟悉的面孔，这几年过得不太顺，给市场带来了些联想空间。规面，作为行业老大，被关注也是常有的事。

但有趣的是，进入2025年，风向好像有点变了。新的2025年三季报显示，归母净利润1328.56亿，同比增长11.5，三季度单季是暴增45.4 。新业务价值这个核心指标，增长了46.2 。财险的综成本率也优化了。数据不会撒谎，这巨头的“造能力”似乎正在恢复。

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在座的各位老股民，对于这种曾经跌倒、现在努力爬起来的金融巨头，你们怎么看？是觉得它底厚实、转型见，股价趴在地上这么久，总该轮到它表现了？还是担心整个行业的利差损风险还没解除，现在的只是昙花现？

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